Reestructuración societaria: fusión, escisión y holding, cuándo conviene

Fusionar, escindir o crear un holding no son operaciones exclusivas de las grandes corporaciones. Son herramientas habituales para una empresa familiar que prepara la sucesión, separa un negocio con riesgo del resto del grupo, o simplifica una estructura que ha crecido de forma desordenada durante años. Lo importante es saber cuál encaja en cada caso, y qué exige Hacienda para no perder la ventaja fiscal que hace viable la operación.

En este artículo explicamos cuándo tiene sentido cada figura, qué fiscalidad aplica, y una sentencia reciente del Supremo que cambia cómo Hacienda puede cuestionar estas operaciones.

Cuándo tiene sentido reestructurar la sociedad

Las situaciones más habituales en empresa familiar y pyme son:

• Preparar la sucesión, separando la propiedad (holding) de la gestión operativa de cada negocio.
• Aislar el riesgo, separando una actividad con más exposición (por ejemplo, la que tiene inmuebles o mayor pasivo) del resto del grupo.
• Simplificar un grupo que ha crecido añadiendo sociedades sin una estructura clara detrás.
• Facilitar la entrada de nuevos socios en una parte concreta del negocio, sin dar entrada al conjunto del grupo.
• Centralizar la tesorería del grupo en una sociedad holding, para gestionar mejor los excedentes de las distintas filiales.

Fusión, escisión y holding: no son la misma operación

Operación	Qué ocurre	Cuándo encaja
Fusión	Dos o más sociedades se integran en una sola	Unificar negocios que ya funcionan de forma coordinada
Escisión total	La sociedad se divide en dos o más, y desaparece la original	Repartir el patrimonio entre distintos titulares o ramas familiares
Escisión parcial / segregación	Se separa una parte del patrimonio, la sociedad original sigue existiendo	Aislar una actividad o un activo concreto sin disolver la sociedad matriz
Holding por canje de valores	Los socios aportan sus participaciones a una nueva sociedad, que pasa a controlar la operativa	Separar propiedad y gestión, centralizar tesorería, preparar sucesión

Desde julio de 2023, el Real Decreto-ley 5/2023 regula estas operaciones (derogando la antigua Ley 3/2009), con más exigencias de publicidad y documentación previa que antes de la reforma.

La fiscalidad: el régimen FEAC y qué pasa sin él

Estas operaciones pueden acogerse al régimen especial de neutralidad fiscal (FEAC: fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de valores), regulado en los artículos 76 a 89 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades. Su efecto principal es que la operación no tributa en el momento de realizarse — se difiere la tributación a cuando efectivamente se transmitan los activos o participaciones en el futuro.

Sin este régimen, aportar participaciones a un holding tributaría de inmediato como ganancia patrimonial en el IRPF del socio persona física. Es la diferencia entre poder reestructurar el grupo sin coste fiscal inmediato, o tener que asumir una factura fiscal solo por reorganizar algo que ya era tuyo.

Para el holding por canje de valores, el artículo 76.5 LIS exige que la sociedad adquirente obtenga la mayoría de los derechos de voto, y permite una compensación en dinero de hasta el 10% del valor nominal de las participaciones. Además, canjear participaciones evita el requisito de participación mínima del 5% que sí exige la aportación no dineraria ordinaria — una diferencia técnica que determina qué vía usar en cada caso.

Los «motivos económicos válidos»: la pieza que más vigila Hacienda

El régimen FEAC exige que la operación tenga motivos económicos válidos, no solo el objetivo de obtener una ventaja fiscal. La Dirección General de Tributos ha aceptado como motivos válidos, entre otros, la planificación de la sucesión familiar y la centralización de la tesorería del grupo (consultas V1579-19 y V0729-24).

El riesgo práctico que con más frecuencia lleva a Hacienda a cuestionar estas operaciones no es el papeleo, sino lo que ocurre después: si las filiales reparten dividendos a la nueva holding de forma casi inmediata tras la operación, la Inspección tiende a interpretar que el objetivo real era distribuir beneficios sin tributar, no reestructurar el grupo. Espaciar en el tiempo las decisiones societarias posteriores a la operación, y poder justificar cada una por su propia lógica de negocio, reduce sustancialmente ese riesgo.

Un caso habitual para verlo aplicado

Dos hermanos son socios al 50% de una empresa familiar con dos líneas de negocio bien diferenciadas: una de fabricación y otra de distribución. Con el tiempo, cada uno se ha volcado en una de las dos líneas, y quieren poder gestionar y, en el futuro, transmitir cada negocio de forma independiente a sus respectivos hijos, sin depender de que el otro hermano esté de acuerdo en cada decisión.

Una escisión parcial permite separar la línea de distribución en una sociedad nueva, quedando cada hermano al frente de su negocio, sin necesidad de disolver ni liquidar la sociedad original. Si además quieren mantener un vehículo común para el patrimonio inmobiliario que comparten, pueden aportarlo a un holding mediante canje de valores, mientras cada línea de negocio opera de forma independiente por debajo. Es exactamente el tipo de operación que la DGT ha admitido como motivada por la sucesión familiar, siempre que se documente bien desde el principio y no se ejecute solo para repartir beneficios acumulados sin tributar.

Qué preparar antes de plantear la operación

1. Define el motivo económico desde el principio, y documéntalo por escrito antes de ejecutar la operación, no después de que Hacienda pregunte.
2. Decide qué figura encaja: fusión, escisión total, segregación o holding, según si el objetivo es unificar, repartir, aislar un riesgo o separar propiedad de gestión.
3. Planifica con calma los movimientos posteriores, especialmente el reparto de dividendos entre sociedades del grupo tras la operación.
4. Revisa el impacto en socios personas físicas, comprobando si conviene la vía del canje de valores frente a la aportación no dineraria ordinaria.
5. No olvides la parte mercantil: desde 2023 el procedimiento exige más publicidad y documentación previa que antes de la reforma.

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